Likuidasi besar-besaran Ether senilai $106 juta di Sky mengungkapkan kerentanan mendalam dalam ekosistem DeFi di tengah tekanan pasar yang dipicu oleh kebijakan tarif Trump. Ethereum menghadapi tantangan besar, dengan risiko penurunan lebih lanjut yang dapat memengaruhi peringkatnya di pasar kripto.
Insiden ini menarik perhatian luas setelah paus ETH dilikuidasi di Sky—platform yang sebelumnya dikenal sebagai Maker—kehilangan 67.570 ETH senilai sekitar $106 juta. Posisi tersebut lenyap akibat penurunan nilai Ether (ETH) lebih dari 14% pada 6 April, yang menyebabkan rasio jaminan brankas paus jatuh di bawah ambang batas likuidasi yang ditentukan.
Data dari DeFi Explore dan Lookonchain menunjukkan bahwa likuidasi terjadi ketika rasio jaminan menyentuh 144%, sedikit di bawah ambang batas minimum 150% yang disyaratkan oleh platform. Kondisi ini memungkinkan protokol Sky untuk menyita dan melelang jaminan ETH yang tersimpan. 
Sky, sebagai versi terbaru dari MakerDAO, memungkinkan pengguna mengunci ETH mereka sebagai jaminan untuk meminjam DAI, stablecoin terdesentralisasi. Platform ini menerapkan kebijakan jaminan berlebih, mengharuskan pengguna menyetor ETH dalam jumlah jauh lebih besar dibandingkan nilai DAI yang ingin mereka pinjam.
Namun, ketika nilai pasar ETH merosot, rasio jaminan pengguna menyusut, membuat posisi mereka rentan terhadap likuidasi otomatis. Bagi paus tersebut, kejatuhan pasar menjadi pukulan telak yang berujung pada kerugian besar.
Momentum ini datang di saat yang sangat buruk. Dengan ETH menyentuh level terendah dalam tujuh bulan di harga $1.547, penurunan harian terbesar sejak Oktober 2023, sistem likuidasi otomatis protokol pun mulai aktif. Dalam hitungan jam, posisi besar yang sebelumnya kokoh lenyap sepenuhnya, menjadikan peristiwa ini salah satu likuidasi paling signifikan dalam sejarah DeFi.
Paus Berebut Menyelamatkan Posisi Saat ETH Runtuh
Situasi ini dengan cepat meningkat melampaui satu paus. Spot On Chain melaporkan bahwa pemegang besar lainnya, dengan 56.995 ETH yang dibungkus (sekitar $91 juta) digunakan sebagai jaminan, nyaris menghindari likuidasi dengan melakukan suntikan modal darurat.
Sementara itu, paus anonim lainnya, yang hampir kehilangan 220.000 ETH (senilai $ 340 juta), mengambil tindakan drastis.
Menurut Lookonchain, investor menyetor tambahan 10.000 ETH (senilai sekitar $14,5 juta) dan 3,54 juta DAI untuk mencegah likuidasi.
Deposito ini meningkatkan ambang batas likuidasi posisi dan untuk sementara mengulur waktu terhadap penurunan harga ETH lebih lanjut.
Namun, skala kerusakan di seluruh pasar belum pernah terjadi sebelumnya. Data CoinGlass mengungkapkan bahwa lebih dari 446.000 posisi dilikuidasi dalam waktu 24 jam, dengan total kerugian melebihi $ 1,36 miliar.
Sebanyak $1,21 miliar di antaranya merupakan posisi long, menunjukkan betapa cepatnya taruhan bullish dibatalkan. Satu-satunya likuidasi terbesar yang tercatat adalah posisi Bitcoin senilai $7 juta di OKX.
Dengan Ethereum turun di bawah 0,02 BTC, rasio psikologis yang signifikan yang belum pernah terlihat sejak awal 2020, analis memperingatkan bahwa ETHBTC dapat merosot lebih jauh ke level yang terakhir terlihat pada September 2019 (0,01615 BTC) atau bahkan Maret 2017 (0,0128 BTC) jika tren berlanjut.
ETH sekarang turun 44% terhadap BTC year-to-date dan tetap 79% dari puncaknya pada tahun 2021 ketika DeFi dan NFT mania mendorong permintaan.
Tarif Trump Picu Kepanikan Global dan Kehancuran Kripto
Keruntuhan pasar kripto tidak terjadi secara terisolasi. Katalis utama di balik penurunan tajam ini adalah kekhawatiran ekonomi makro yang dipicu oleh pengumuman Presiden AS Donald Trump terkait tarif besar-besaran.
Pada 2 April, Trump mengumumkan kebijakan tarif yang mencakup beban 25% untuk impor kendaraan, 10% untuk seluruh barang impor, serta tarif resiprokal yang menargetkan negara-negara dengan hambatan perdagangan terhadap AS. Kebijakan ini segera memicu gejolak di pasar global.
Indeks S&P 500 mengalami kerugian dua hari terburuk dalam sejarahnya, menghapus nilai sebesar $5 triliun. Pasar kripto pun tak luput dari efek domino ini. Bitcoin jatuh di bawah $75.000, sementara altcoin utama seperti Solana (SOL), Ripple (XRP), dan Dogecoin (DOGE) merosot lebih dari 20% hanya dalam beberapa jam. XRP tergelincir di bawah rata-rata pergerakan 200 hari, SOL turun di bawah $100, dan DOGE jatuh ke $0,13.
Pasar tradisional juga menderita dampak yang signifikan. Indeks Hang Seng kehilangan lebih dari 12%, sedangkan Nikkei 225 Jepang turun hampir 7%. Saham berjangka AS juga mengalami penurunan tajam, menandakan awal minggu yang penuh ketidakpastian.
Di tengah kepanikan global, aset safe-haven seperti emas dan yen Jepang mengalami lonjakan permintaan, yang semakin mengurangi likuiditas di pasar kripto.
Miliarder sekaligus manajer hedge fund, Bill Ackman, menyatakan keprihatinannya, mendorong Trump untuk mempertimbangkan penangguhan tarif selama 90 hari. Dalam pernyataannya, Ackman memperingatkan potensi “musim dingin nuklir ekonomi,” menekankan bahwa kepercayaan bisnis terhadap pemerintahan AS berada dalam risiko besar.
“Ini bukan yang kami pilih,” ujar Ackman, menekankan bahwa kepercayaan adalah elemen fundamental dalam dunia bisnis, dan kebijakan Trump berisiko menghancurkan kepercayaan tersebut.
Meski terjadi kekacauan, beberapa analis melihat peluang pemulihan. Nansen Research memprediksi bahwa pasar mungkin mencapai titik terendah pada bulan Juni, tergantung pada hasil negosiasi tarif yang sedang berlangsung.
Namun, dampak dari “Black Monday” masih terasa. Ethereum kini diperdagangkan di sekitar $1.515, sementara Tether (USDT) mendekati kapitalisasi pasar ETH, mengancam posisi Ethereum sebagai mata uang kripto terbesar kedua.
Jika tekanan jual terus berlanjut, ETH berisiko kehilangan statusnya di pasar. Dengan lebih dari $1,36 miliar dilikuidasi dalam satu hari, pesan pasar semakin jelas: selera risiko menurun drastis, dan jika harga gagal pulih, lebih banyak investor besar akan menghadapi nasib serupa seperti likuidasi Sky senilai $106 juta.
